Spadek inflacji w listopadzie jest zjawiskiem przejściowym, w grudniu wróci w okolice 5 proc. r/r i będzie rosła w pierwszym kwartale 2025 r., co powstrzyma RPP przed rozpoczęciem cyklu łagodzenia polityki pieniężnej do tego czasu - ocenił piątkowe dane GUS ekonomista ING BSK Adam Antoniak.
Jak poinformował w piątek Główny Urząd Statystyczny, ceny towarów i usług konsumpcyjnych według szybkiego szacunku wzrosły w listopadzie 2024 r. w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku o 4,6 proc., a w stosunku do poprzedniego miesiąca wzrosły o 0,4 proc.
Antoniak spodziewa się, że do pierwszej obniżki stóp dojdzie w drugim kwartale 2025 r., po utwierdzeniu się przez RPP w przekonaniu, że trend inflacyjny się odwrócił i w sposób systematyczny i trwały będzie ona zmierzała do celu banku centralnego. Jego zdaniem w 2025 r. stopy procentowe NBP mogą zostać łącznie obniżone o ok. 100 pb.
Zdaniem ekonomisty ING spadek inflacji w listopadzie br. to w głównej mierze zasługa wysokiej bazy na cenach paliw, które w listopadzie ubiegłego roku wzrosły o 8,8 proc. w ujęciu miesięcznym, po zakończeniu promocji we wrześniu i październiku. W listopadzie tego roku ceny paliw wzrosły w ujęciu miesięcznym o 2,3 proc.
Jak wskazał ekonomista, listopad był kolejnym miesiącem wzrostu cen żywności, który w ujęciu miesięcznym był taki sam jak w październiku (0,7 proc. m/m), ale nieco niższy niż przed rokiem (0,9 proc. m/m). Ceny nośników energii pozostały w listopadzie na takim samym poziomie jak miesiąc wcześniej.
Antoniak szacuje, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii nie zmieniła się istotnie względem października i wyniosła 4,1-4,2 proc. r/r.
W listopadzie spadek inflacji CPI do 4,6%r/r z 5,0%r/r w październiku, ale to przejściowe z uwagi na wysoką bazę na paliwach z listopada ubiegłego roku. Na koniec roku znów będziemy bliżej 5% i pozostaniemy w trendzie wzrostowym w 1kw25. Obniżki stóp NBP dopiero w 2kw25. pic.twitter.com/okEUnMudtD
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) November 29, 2024
