Wyższe od oczekiwań dane o inflacji za czerwiec prawdopodobnie utwierdzą Radę Polityki Pieniężnej w decyzji o utrzymaniu stóp procentowych w lipcu - prognozują analitycy PKO BP komentując dane GUS o inflacji. Oczekują oni dwóch obniżek stóp po 25 pkt bazowych - we wrześniu i listopadzie.
Główny Urząd Statystyczny przekazał w poniedziałek w szybkim szacunku, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w czerwcu br. wzrosły rdr o 4,1 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,1 proc.
Analitycy banku PKO BP ocenili w komentarzu, że inflacja bazowa mogła wzrosnąć do 3,4 proc. rok do roku z 3,3 proc. rdr w maju. Zauważyli jednocześnie, że ceny żywności i napojów bezalkoholowych w czerwcu wzrosły o 4,9 proc. rdr wobec 5,5 proc. rdr w maju. Przedstawiciele banku wskazali, że spadek dynamiki był zasługą efektu bazy – w czerwcu 2025 ceny żywności zdrożały o 0,1 proc. miesiąc do miesiąca, podczas gdy rok temu było to o 0,7 proc. w ujęciu miesięcznym. "Uważamy, że w dalszej części roku inflacja żywnościowa powinna nadal lekko hamować, ale pozostanie podwyższona" - stwierdzili.
W komentarzu zwrócono uwagę, że ceny nośników energii w czerwcu były wyższe o 12,8 proc. rdr, a w ujęciu miesięcznym spadły o 0,3 proc. Wysoka dynamika roczna to skutek częściowego odmrożenia cen energii z lipca 2024. - wskazali. "W kolejnym miesiącu efekt ten nie będzie już widoczny, a nośniki energii przyczynią się do spadku inflacji CPI o ok. 1pp r/r. W lipcu wejdą też w życie obniżka taryf gazowych (wpływ na inflację -0,2pp r/r) oraz wróci opłata mocowa (+0,3pp r/r). Zakładamy, że w dalszej części roku wysokość rachunków za gaz i prąd dla gospodarstw domowych nie zmieni się" - dodali.
Ich zdaniem nieco wyższa od oczekiwań inflacja prawdopodobnie utwierdzi Radę Polityki Pieniężnej w decyzji o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian w lipcu.
"Obawy związane z ekspansywną polityką fiskalną, wolniejsze hamowanie płac i utrzymująca się niepewność powinny przeważyć nad zdecydowanym wyhamowaniem inflacji i prawdopodobnym trwałym jej powrotem (od lipca) do przedziału odchyleń od celu NBP. Oczekujemy jeszcze dwóch obniżek stóp NBP po 25pb w 2025 (we wrześniu i listopadzie)"
- poinformowali analitycy.
